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汇森家居三度进军港股IPO 严重依赖海外市场无自有品牌

  上海中原地产市场分析师卢文曦在接受《华夏时报》记者采访时表示,制造业存在一个微笑曲线,即研发端、销售端获得的利润是最多的,生产端利润点最低。没有自有品牌,赚的就是辛苦钱。另外,这个行业门槛不高,可替代性很强,发展前景完全受制于下游的品牌方。

  汇森家居似乎并未彻底放弃自有品牌的路子,汇森家居表示,我们还在积极寻求发展与提升业务及产品的机遇。根据弗若斯特沙利文报告,预期整体国内板式家具产品销售额将由2020年的约人民币3821亿元增至2024年的人民币4613亿元,复合年增长率约为4.8%。公司拟收购具有良好声誉和往绩的中国品牌家具公司,以扩大产品组合,扩展在中国市场内的销售,但暂时还没有收购目标。

  极度依赖海外市场

  汇森家居的另一大特点是,海外市场占比极大,有超过90.0%的家具产品销往海外,包括直接出售给海外零售连锁店及透过家具贸易商的销售,仅美国市场就占到了70%左右的市场份额。

  在风险因素中,汇森家居指出,企业的表现在很大程度上取决于海外市场的整体经济状况,以及该等状况对消费者信心及消费者可支配支出的影响。海外市场全球贸易的任何变动,包括收紧监管限制、行业特定配额、关税、非关税壁垒及税项,均可能对公司的业务表现、财务状况及经营业绩造成不利影响。

  另外,汇森家居的客户分布也较为集中,五大客户总的销售额分别占2017年、2018年、2019年及2020年前三个月总收益的86.1%、79.7%、84.2%及84.1%。就拿最大客户沃尔玛来说,这家企业在2017年、2018年、 2019年及2020年前三个月分别贡献约19.8%、22.0%、23.9%及25.3%的收益。

  汇森家居提示,五大客户与公司有约四年至八年业务关系,如果这些大客户出于任何原因终止合作,或大幅减少业务量,公司在无法获得具相若销量及利润率的新客户的前提下,盈利能力及财务状况会受到重大不利影响。

  知名地产分析师严跃进告诉《华夏时报》记者,受到多个因素的影响,目前,海外市场冲击比较大,从当前中国市场和国际市场的形势来看,以出口为主的企业需要寻找一些新的合作商,出口转内销,开拓国内市场,来防止市场风险。

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